Published On: 周四, 8月 22nd, 2013

经济形势逆转,东南亚经济危机重启?

随着美国退出QE的预期加强,亚洲各国经济开始发生逆转。印度股市暴跌,卢比快速贬值,国债收益率飙升。1998年金融危机引爆者泰国经济开始萎缩。而中国外汇占款连续两月负增长,民营经济风向标温州的房价则连续23个月下跌。

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8月21日公开的美联储会议纪要显示:几乎所有的美联储官员在7月的货币政策会议上支持美联储主席伯南克的立场,即如果经济条件继续如预期的那样改善,美联储将从今年晚些时候削减每月850亿美元的资产购买计划规模,并于2014年结束债券购买计划。

“当美联储结束量化宽松的时候,就是美国在东南亚新兴市场进行收割的时候。”如果从此前一周东南亚各国的表现来看,这一判断绝不是危言耸听。美国7年期国债收益率在过去5个交易日内飙升30%,10年期和30年期债息分别升至美国遭标普调降3A评级前的高位。与此相应的是亚洲汇市、债市和股市全线告跌,资金流向欧洲股市和货币基金。

在美国执行量化宽松政策的同时,是亚洲各国为了摆脱金融危机的消极影响而采用扩张性政策的阶段。宽松的货币政策将利率持续维持在低位;同时政府开支增加,但伴随着国际收支状况的恶化,这些政府的债务水平迅速上升。与之同时发生的现象是:杠杆率迅速提高,资产价格快速上涨,本币兑美元升值以及资本大量流入。

但在美国结束QE的预期下,亚洲各国的经济状况开始逆转。以该地区第三大经济体印度为例:由于印度持续扩大的经常项目逆差和资本流出,卢比对美元汇率持续下跌连创历史新低。印度孟买Sensex股票指数在过去一个月内下跌了10%。印度国债收益率已飙升至金融危机时的水平。周二,印度10年期国债收益率上涨至9.48%,创下2001年以来最高水平。印度央行已经宣布了购买长期国债的计划。

1998年亚洲金融危机的引爆者泰国也同样陷入困境:二季度该国经济环比收缩了0.3%,三季度经济可能继续萎缩。亚洲最大经济体中国仍在保持相对快速增长,但7月外汇占款减少245亿元已连续两月负增长,这反映资本正在流出。有中国民营经济风向标之称的温州房价连续23个月下跌,新建商品房价普降30-40%。

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